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广发期货:铁矿石近弱远强格局延续

放大字体  缩小字体 发布日期:2022-01-10  浏览次数:97
核心提示:钢材:现货维稳,基差收敛【现货和基差】周一晨唐山钢坯4310元每吨;周五华东螺纹钢-30至4800元每吨,5月合约夜
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  钢材:

  现货维稳,基差收敛

  【现货和基差】周一晨唐山钢坯4310元每吨;周五华东螺纹钢-30至4800元每吨,5月合约夜盘基差500元每吨。华东热轧-20至4800元每吨,热轧5月夜盘基差357元每吨。

  【利润】钢材利润600-700元每吨。盘面利润环比上升,1月合约和5月合约利润分别为817元每吨和611元每吨。热轧1月合约和5月合约利润分别为931元每吨和735元每吨。

  【供给】铁水产量保持下降,本周日均铁水产量-1.8至198.7万吨。钢联主要品种产量周环比+15.44至906万吨;其中螺纹产量-2.6至274.6万吨,热轧产量+1.93至282.96万吨。受到唐山重污染天气管控影响,铁水产量保持下降。

  【需求】钢联周度表需数据,螺纹表需环比-19至323.63万吨。热轧表需环比-2.95万吨至281.2万吨。总表需环比+5至984.3万吨。

  【库存】钢联主要品种库存周环比-78至1430.4万吨,其中热轧库存环比+1.35万吨至328.6万吨;螺纹库存环比-49至593.3万吨。维持季节性去库,去库幅度环比下滑,结构看,螺纹去库好于热轧。

  【钢材观点】上周宏观频出利好,首先是降准,其次是中央经济工作会议,对地产和基建的表述都趋于积极。此次货币和政策宽松可以类比2018年底的宽松,预计会带动明显上半年地产和基建存量项目需求修复性上升。短期看,即将进入淡季,库存季节性累库。采暖季限产政策持续抑制产量释放, 1月合约临近交割,5月合约在需求预期向好引导下,难有下跌空间,盘面上涨修复基差后,预计将维持宽幅震荡走势,等待节后需求明朗。

  铁矿石:

  铁矿石近弱远强格局延续

  【现货】现货维稳。日照港口PB粉维稳至699元每吨,超特粉-5至450元每吨。

  【基差】当前港口超特粉仓单成本655元每吨。

  【需求】10日周度铁水-2至199万吨,维持下降,疏港量279.6万吨,环比+3.6万吨。

  【供给】上期基数低,本期发货和到港环比回升。11月29日-12月5日本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2790.3万吨,环比增加260.8万吨;澳洲发运量1986.2万吨,环比增加203.1万吨;其中澳洲发往中国的量1591.9万吨,环比增加174.1万吨;巴西发运量804.1万吨,环比增加57.7万吨。全球铁矿石发运总量3466.6万吨,环比增加318.4万吨。11月29日-12月5日中国45港到港总量2285万吨,环比增加327.1万吨

  【库存】10日Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15485,环比增加28万吨。钢厂铁矿库存维持下降,环比-82万吨至10314.5万吨。

  【行情预判】本周铁水环比下降,钢厂暂无明显复产,铁矿价格重回弱势,1-5跨期价差持续下降。1月合约因现货累库而承压,5月合约受需求预期好转而偏强,预计后期将维持近弱远强格局。从绝对价格走势看,钢厂暂无明显复产,预计铁矿反弹高度有限,将跟随成材走势为主。

  焦煤:

  关注澳煤通关以及补库情况,短期观望为主

  【现货】

  12月10日,焦煤2205合约收盘价1934.5元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2260元/吨,期货贴水325.5元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2100元/吨,期货贴水165.5元/吨。炼焦煤价格涨跌互现,但市场整体有转好趋势,山西价格开始小幅反弹,吕梁瘦煤和主焦煤,涨幅在50-100元/吨;乌海地区价格继续偏强运行,上涨100-20元/吨。下跌煤种主要为一些调价节奏比较慢的主焦煤和部分性价比较差的配焦煤。

  【供给】

  受国内外疫情影响,近日蒙煤通关维持低位运行,通关车数基本维持在100车以下,上周甘其毛都口岸通关4天,日均通关92车,较前一周同期日均减少150车,当前蒙煤可交易资源较少。因下游签单积极,叠加通关骤减,导致蒙煤价格大幅上涨,其中内蒙主流焦企本周蒙5原煤招标成交价格较上周上涨320元/吨至现汇价1650元/吨。京唐港、曹妃甸在港澳煤开始放行通关,汾渭测算本次可通关量大概在110万吨左右,且多为准一线焦煤。

  【需求】

  截止12月10日,247家钢厂焦炭产能利用率86.4%,环比下降0.87%,247家钢厂焦炭日均产量46.08万吨,环比下降0.46万吨。截止12月10日,全样本焦化厂焦炭日均产量58.44万吨,环比增加0.49万吨。焦炭利润逐步修复,部分焦企开始适量提产,且春节临近,焦企对库存低位的煤种逐步启动补库,炼焦煤需求好转。

  【库存】

  截止12月10日,全样本独立焦企焦煤库存1150.87万吨,环比上涨27.37万吨。247家钢厂产焦煤库存971.98万吨,环比上升72.93万吨。随着下游补库积极性增加,地方煤矿库存继续回落,降库幅度有所扩大。

  【观点】

  澳煤通关引发盘面大幅下挫,但是基本面来看,焦企开始小幅增产,焦煤基本面开始好转,同时钢厂备战补库,利好焦煤需求。短期盘面或仍有反复,建议观望为主。

  焦炭:

  焦炭多空交织,短期观望为主

  【期现】

  截至2021年12月10日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨,周环比持平,CCI日照准一级冶金焦报2750元/吨,周环比上涨50元/吨。12月10日焦炭2205合约收盘价2911元/吨,日照准一仓单成本3014元/吨,期货贴水103元/吨。焦炭市场情绪持续好转,整体看焦炭供需面进一步向好,产地焦企多有看涨预期,其中山西内蒙部分焦企提涨100-200元/吨不等。

  【供给】

  截止12月10日,247家钢厂焦炭产能利用率86.4%,环比下降0.87%,247家钢厂焦炭日均产量46.08万吨,环比下降0.46万吨。截止12月10日,全样本焦化厂焦炭日均产量58.44万吨,环比增加0.49万吨。山西地区环保形势逐步加强,区域内部分焦企开工负荷维持在50%的低位,而少数库存极低焦企开工略有回升,整体看焦炭供应端仍处于低位运行。

  【需求】

  截止12月10日,247家钢厂高炉炼铁产能利用率74.12%,环比下降0.68%,均铁水产量198.7万吨,环比下降1.81万吨。冬储临近,下游钢厂采购积极性有所好转,但当前环保限产依旧严格,唐山地区钢厂多有停限产甚至闷炉现象,铁水日均产量已跌至200万吨以下,抑制焦炭刚需,另外,钢厂限产范围及幅度均有进一步加强的可能,影响焦炭需求继续承压下行。

  【库存】

  截止12月10日,全样本焦化厂焦炭库存138.24万吨,环比下降32.68万吨,247家钢厂焦炭库存692.46万吨,环比增加11.57万吨。冬储临近,下游钢厂采购积极性有所好转,部分低库存钢厂甚至加量采购,钢厂库存持续小幅增库,但是大规模补库仍较难。

  【观点】

  一方面河北外钢厂复产预期较强叠加冬季补库需求,部分焦企多有看涨预期,涨价意愿较强,另一方面,基于环保限产等因素,抑制刚需,短期建议观望为主。

(文章来源:广发期货)

文章来源:广发期货
 
 
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