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“家里有矿”!海外疫情扰动 国内锂钴起飞?

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-09-20  浏览次数:207
核心提示:“锂爷爷”“钴奶奶”再成市场热点。海外疫情影响推高锂钴价格,叠加国内新能源汽车需求旺盛,锂钴板块上市
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  “锂爷爷”“钴奶奶”再成市场热点。海外疫情影响推高锂钴价格,叠加国内新能源汽车需求旺盛,锂钴板块上市公司或成最大赢家,股价节节攀升。锂钴价格会否暴涨?这一波行情又将持续多久?

  锂电池板块再迎大涨

  7月7日,锂电产业链再次喜提大幅上涨。锂电池概念中,容百科技涨20%;盛新锂能、国轩高科等多股涨停,股价创下历史新高;2000亿市值龙头亿纬锂能高开高走,涨超13%;寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业等多股跟涨。

  疫情之下

  “锂钴荒”要来?

  综合新华社驻外记者报道,在世卫组织划分的全球六大区域中,除美洲地区外,其他地区上周新增确诊病例数均有上升,其中欧洲地区增加了30%,增幅最大;除美洲和东南亚地区外的4个地区新增死亡病例数也有上升,非洲地区增幅最大,达23%。尽管在至7月4日的一周内,全球新增死亡病例数持续下降,为去年10月初以来的最低值,但新冠变异病毒德尔塔毒株在全球蔓延,导致包括澳大利亚、法国、德国等在内的部分国家出现新一波疫情。

  疫情影响下,海外锂矿或将出现供应紧张。非洲是目前锂钴重要的产出地之一,囿于疫情影响而在近期出货量大减。而在欧洲市场上,近期欧洲碳酸锂价格大涨11.1%,生产氢氧化锂的原材料氢氧化物的价格,也在近期上涨了7%。

  国君电新团队分析,海外锂矿结构性有极大的错配和分化,部分具有自给能力的企业不缺,部分企业锂矿采购困难。预计2022-2025年,锂行业主要矛盾是,不平衡不充分的锂资源开发和全球日益增长的锂电需求的矛盾。动态的看,新增供给难以匹配快速增长的锂电需求。当前锂行业Capex资本开支周期并未开始,或滞后于需求周期半年到一年的时间。主要原因系锂价刚刚恢复,锂行业企业资产负债表仍未大幅改善。同时受制于跨国别供应链的割裂,在2023年底之前,新增矿山的产量较大难度提前投放到市场上。

  钴价方面,国盛证券指出,海外备库推升钴价走势,成本支撑下国内钴盐跟涨。价格方面,截至7月4日的一周中钴中间品报价约19.59-20.62美元/磅,周上涨约7.26%,折扣系数88%-89%;供应方面,铜价高位下,嘉能可计划今年年底重启刚果Mutanda铜钴项目,预计年底投产,2022年恢复生产,或将成为明年主要供给增量来源;需求&库存方面,三季度国外市场夏休备货初显成效,拉动MB钴价水平。在折扣系数维持不变下,钴原料同步涨价。国内钴中间品去库持续,库存压力或将导致钴价进一步回调。此外,虽则海外钴价快速抬升,当前原料价格下国内厂商难以接受下游电解钴报价,或将被动抬升国内价格或减少供给,国内短期钴成本上移或将推升价格。

  新能源市场备受关注

  本周以来,相关资源股迎来大爆发,行情可谓红火非常,这与近期国内外新能源车销售数据延续高增息息相关。根据中汽协的数据,国内5月新能源汽车产销分别达到21.7万辆和21.7万辆,同比增长1.5倍和1.6倍。1-5月,新能源汽车产销分别完成96.7万辆和95万辆,同比均增长2.2倍,渗透率约9.4%(5月单月渗透率11.4%),较2020年全年渗透率5.8%提升明显。其中纯电动汽车产销分别完成81.8万辆和79.4万辆,同比分别增长2.6倍和2.5倍;插电式混合动力汽车产销分别完成14.9万辆和15.6万辆,同比分别增长1.1倍和1.3倍。

  海外市场同样值得关注。据中泰证券整理,欧洲五国(英、法、德、挪威、瑞典)5月新能源汽车销量12.26万辆,同比增长290%,环比增长10.42%。伴随欧洲各国补贴、税收等政策的加大,以及碳中和目标的逐步实现,电动化渗透率快速提升,新能源产业具备长期成长性。

  东吴证券表示,近期电池维持高位,头部企业新增产能持续爬升,磷酸铁锂电池表现良好,今年前五个月磷酸铁锂电池的装车量增长了456.6%,几乎增长了5倍。欧洲目前已经列入计划的大型电池工厂多达28座,其投资者既包含了特斯拉以及中国、韩国、日本的电池巨头;当前欧洲的电池产能只有每年30GWh左右,锂电池产能将在2028年达到700GWh,欧洲在全球锂电池产能的份额将从目前的7%提升到30%左右;7年20倍的增长不可谓不惊人;但是当前建设进度相对缓慢。

  相较于中国和欧洲,美国的电动化进程起步较晚,但在拜登政策的刺激下,或将加入“电动汽车竞赛”的行列。今年1月甫一上台执政,拜登变签署行政令,要求美国重新加入《巴黎气候协定》,强调“清洁能源取代石油才是美国未来的发展之路”,美国环境政策发生根本转向;3月,拜登又宣布了1740亿美元的电动汽车扶持计划,旨在补贴消费者购买新能源汽车,并在公共系统推行汽车新能源化。这样一来、中、欧、美三大电动车市场齐齐发力共振,全球电动车有望迎来大增。

  开源证券指出,随着海外扩产进入快车道,叠加未来半年国内新能源汽车销量预期乐观,锂电设备行业拐点已至。动力电池需求端方面,1-5月份全球主要市场新能源汽车销量保持旺盛势头,下半年新能源车需求、储能需求有望继续共振向上。全球“碳中和”背景下,新能源车渗透率加速提升、风光上网标配储能等成为锂电池需求的重磅主力。海内外电池扩产进入快车道,未来半年锂电设备需求有望进入集中释放期。

  国泰君安认为,现在看下半年,锂电需求环比上半年增长40-50%,但是Q3Q4和Q2供给完全没有增量,今年的Q3Q4绝对是近两年最紧张的一段时间,锂价看涨。下周一无锡电子盘会上碳酸锂合约,提供一个远期定价的价格发现机制,金融属性叠加,锂价有望开始抢跑。目前以锂价9w测算,二线锂盐标的明年估值分布在22-32x,较为便宜,如果锂价从9w涨至12w,eps有望增厚60-90%。

(文章来源:东方财富研究中心)

文章来源:东方财富研究中心
 
 
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