传媒行业：2021国庆档票房达41.2亿 平均票价创新高 中腰部内容供给不足

　　根据艺恩数据，截止10月8日9点30分，今年国庆档期总票房为40.9 亿(除服务费)，同比2020 年国庆档期增长10.28%。观影人次较2020 年同期基本持平，平均票价由2020 年40 元/张上升至47 元/张，本篇报告针对2021 年国庆档票房做出相关解析；？ 截止10 月8 日9 点30 分，今年国庆档期总票房为40.9 亿(除服务费，下同)，同比2020 年国庆档期增长10.28%，略低于2019 年国庆档票房纪录；观影人次达到9436.6万，同比2020 年上升1.19%，同比2019 年下降20.4%；平均票价为47 元，相较于2020 年及2019 年国庆档均有比较大幅度提升，我们认为主要原因为今年票房主力长津湖影片时长达到176 分钟，同时影片品质出色，高票价提升今年国庆档平均票价水平；上座率达到31.0%，较2020 年上座率28%大幅提升，略低于2019 年上座率35%。

　　从院线方面来看，2021 年国庆档TOP10 院线票房为27.3 亿，占总票房66.7%。TOP10 院线票房同比增长20.0%，对比2019 年下降1.4%，市占率高于2020 年61.3%及2019 年66.6%。其中，万达院线排名第一，总票房达5.9 亿，市占率达14.4%，平均票价为49 元，排名第二及第三的院线公司分别为大地院线和中影数字院线，票房分别为3。

　　8 亿和3.1亿，占总市场的9.3%和7.7%。

　　从影投方面来看，2021 年TOP10 影投公司票房达14.3 亿，占总票房35.1%。TOP10影投票房同比2020 年上升18.4%，对比2019 年下降2.0%，市占率对比2020 年32.7%稍有提升，略低于2019 年35.2%。其中，万达电影总票房达5.7 亿排名第一，占总票房13.8%，平均票价为49 元。排名第二及第三的影投公司分别为大地影院和横店影院，票房分别为1.8 亿和1.5 亿，占总市场的4.1%和3.5%。

　　我国电影市场未来长期逻辑为优质内容带动观影需求，建议关注四季度优质影片及进口大片的后续定档情况。2021 贺岁档及2022 年春节档累计将有21 部影片上线，包含开心麻花团队《超能一家人》、韩寒导演《四海》和华策影业出品《反贪风暴5》等。我们认为决定票房高低的核心在于影片的内容质量，建议关注及跟踪后续优质影片定档情况。

　　投资建议：2020 年全球疫情爆发对电影内容创作及院线行业的冲击尚未完全恢复，今年我国电影票房表现呈明显档期集中化。我们认为未来长期逻辑在于优质内容供给带动观影需求，建议关注具有优质内容创作能力及院线布局优势的相关公司：万达电影、光线传媒。

　　风险提示：电影内容上映表现不达预期风险；政策风险。

（文章来源：中泰证券）