债市日报（2月17日）资金供给持续充裕 债市情绪继续向好

　　债市期现货周四(2月17日)情绪继续向好，期货市场上，10年期债主力领涨，日内增仓8400余手；现券市场上，中短端现券利率下行幅度更为明显，10年期国债收益率尾盘报2.7800%。银行间资金供给持续充裕，隔夜和7天回购利率双双回落。

　　分析称，2月不是缴税大月，本月资金面基本可维持稳中偏松的态势。1月经济数据陆续落定后，市场对政策宽松预期仍支撑债市向好空间。但短期基本面及宏观政策暂无明显突破下，料债市维持偏强震荡概率较大。

　　【行情跟踪】

　　国债期货全线高开，截至收盘，10年期债主力T2203报100.390，上涨0.15%，成交6.14万手，日内增仓8400余手；5年期债主力TF2203报101.670，上涨0.08%，成交3.26万手；2年期债主力TS2203报101.220，上涨0.02%，成交1.44万手。

　　银行间主要利率债收益率普遍小幅下行，中短券表现更好。截至尾盘，10年期国开活跃券210215收益率下行0.25bp至2.0550%，10年期国债活跃券210017收益率下行0.50bp至2.7800%；5年期国开活跃券210208收益率下行2.50bp至2.6425%，5年期国债活跃券210011收益率下行1bp至2.4800%。

　　一级市场方面，进出口银行四期金融债中标收益率均低于中债估值，3个月、3年、5年、10年期进出口债中标收益率分别为1.3372%、2.3854%、2.6571%、3.083%，全场倍数分别为5.43、4.48、3.87、3.9，边际倍数分别为5.25、1.17、3.83、1.47。

　　国开行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值，7年、10年期国开债中标收益率分别为2.8887%、2.9392%，全场倍数分别为5.76、3.5，边际倍数分别为1.1、4.6。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月17日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。数据显示，17日有200亿元逆回购到期，因此当日净回笼100亿元。

　　银行间市场周四资金供给持续充裕，隔夜和七天回购利率双双回落。截至尾盘，银存间质押式回购1天期品种报1.8603%，跌7.23个基点；7天期报1.9735%，跌5.61个基点；14天期报2.0706%，涨2.99个基点；1个月期报2.1889%，跌1.11个基点。

　　市场分析称，下周将迎来税期，但2月不是缴税大月，料对需求端冲击有限，本月资金面料基本维持稳中偏松的态势。

　　【海外债市】

　　美联储于美东时间周三公布的1月25-26日会议记录显示，美联储决策者一致认同，随着通胀对经济的影响扩大，且就业市场强劲，是时候收紧货币政策，但任何决定都将取决于每次会议对数据的分析。

　　美债收益率曲线进一步趋陡，多数期限利率尾盘转为下行，美联储公布的1月会议纪要打破市场此前的加速紧缩预期，未来正常化货币政策路径使得机构情绪舒缓，支撑短债表现较强。纽约市场尾盘，美国10年期国债收益率跌0.52bp，报2.0382%，美联储1月会议纪要发布后一度涨至日高2.0627%，随后转跌，逼近美股盘前录得的日低2.0050%；20年期美债收益率跌0.51bp，报2.4075%；30年期美债收益率跌1.18bp，报2.3454%。

　　【机构分析】

　　创元期货：1月通胀数据继续回落，对债市而言依旧是利好。当前需重点关注“宽信用”的推进步伐，尤其是1月信贷数据大幅反弹，央行短期再度放宽的必要性降低。中期来看，美联储将于3月开启加息进程，海外加速的收紧步伐势必将压缩国内的政策空间，宽松窗口期并不会持久，内松外紧的政策分化难以维持。当前十年期国债收益率升至降息前水平，有一定的配置价值。国债期货短期仍有走强空间，中期在政策窗口关闭后，尤其是下半年，将迎来回落调整。

　　国君固收：春节前后的债市调整只是插曲，调整创造了更好的加仓机会。货币政策报告延续2021年12月中央经济工作会议以来的宽松基调，与1月11日国常会和1月18日的12月金融数据发布会的表述基本一致，货币政策并未转向，反而可能继续加码。对债市而言，未来一段时间，宽货币的确定性明显强于宽信用，建议投资者把握好加仓良机。

（文章来源：新华财经）